Vad är Prime Brokerage Denna artikel ägnas åt att förklara några av de finaste punkterna i prime brokerage arrangemang med Currenexs ECN-plattform. Många människor har bara en allmän känsla av vad prime mäklare betyder, andra har utforskat det mer ingående, men det finns ändå många detaljer som inte är uppenbara vid första anblicken. I den här artikeln kommer vi att försöka lyfta fram några av de viktigaste aspekterna av prime mäklare. Vår diskussion kommer att genomföras från utsiktspunkten till Alpari, ett företag som har gått igenom hela processen från de allra första stegen i förhandlingsavtal helt och hållet för att introducera en fullfjädrad mäklare och ECN-hanteringsmodell. Låt oss börja med att introducera nyckelaktörerna som kommer att utgöra centrum för diskussionen i den här artikeln. Alpari har varit verksamt sedan 1998 och är för närvarande en av de ledande leverantörerna av online-handelstjänster runt om i världen. Under 2006 började Alpari-koncernen en period med internationell expansion som leddes av förvärvet av Alpari Group-bolagen av två stora licenser: en FSA-licens för London-baserade Alpari UK och en NFA-licens för New York-baserade Alpari US. Kontor öppnades också i Shanghai och Dubai, bland annat stora finansiella knutpunkter. Currenex är världens största elektroniska handelssystem och en erkänd global ledare för att tillhandahålla finansiella tjänster till institutionella investerare. Currenex innehåller stora banker och mäklarhus bland sina partner Prime Brokerage Låt oss börja se hur Alpari ordnade saker i gamla dagar. För att säkra kundaffärer öppnade vi konton med andra större mäklare, deponerade pengar och säkrade våra kunders affärer till de bästa priserna vi kunde. Men det här systemet är fullt av nackdelar: Först och främst måste du öppna konton med många olika mäklare. Att i sig är inte den svåra delen. Men då har du tillräckligt med pengar för alla dina konton eftersom du aldrig vet vilken volym du behöver med vilken mäklare. Naturligtvis kan du flytta pengar mellan dina olika konton, men det tar tid och är inte kostnadseffektiv. Och mest kritiskt är det långsamt en allvarlig oro när hedgingaffärer. Nästa problem är att även om vi lyckas öppna en position till ett bra pris måste vi stänga positionen med samma mäklare utan att garantera att ett bra pris kommer att finnas tillgängligt när tiden kommer att stänga positionen. I Europa och USA insåg finansvärlden ineffektiviteten hos ett sådant system och utvecklade en modell som kallades prime brokerage. Vi kommer att titta på Storbritannien som ett exempel på hur detta fungerar. Låt oss anta att det är en bank som anses vara en viktigaste mäklare (i allmänhet endast stora banker, även om några andra echelonbanker). Alpari går till denna bank för att öppna ett första mäklarkonto. Innan du öppnar ett sådant konto kommer dock banken att vilja veta om företaget har tillstånd att erbjuda mäkleri. I vårt fall kan Alpari-kontor i Storbritannien och USA visa licenser från FSA respektive NFA. Det är självklart att licenser från olika öklaver och andra oigenkända myndigheter inte kommer att passera mönstret här. Detta är det första filtret och inte varje företag gör det igenom. Därefter kommer banken att vara intresserad av den ungefärliga volymen som bolaget kan uppnå banker som inte är intresserade av att gå igenom problem med att öppna ett konto om det inte kommer att generera ett stabilt flöde av provisioner från företaget. Lågvolymerna avvisas antingen omedelbart eller har stängt sina konton när det visar sig att företagets faktiska volym faller långt ifrån förväntningarna. Handelsvolym, det andra filtret för potentiella företag, innebär en kundbas som är tillräckligt stor för att nå de nödvändiga volymerna. Generellt talade om volymer miljarder dollar i månaden. Låt oss titta på en modell av prime brokerage (illustration 1): Alpari når ett avtal med en bank och öppnar ett första mäklarkonto. En av kraven är att kontobalansen inte går under 10 miljoner dollar. Banken ger i sin tur tillgång till nästan alla större banker, dvs. likviditetsleverantörer. Vi berättar för vår främsta mäklarbank att vi vill handla med två banker: väl ring dem Bank 1 och Bank 2. Två trevägsavtal uppnås: Alpari, Prime Broker (PB) och Bank 1 och Alpari, Prime Broker, och Bank 2. Alpari får då antingen tillgång till handelsterminalen (om handel manuellt) eller till ett API (applikationsprogramgränssnitt) för automatiserad handel. Hur görs en handel Om Alpari ser ett bra pris på Bank 2 skickar det en begäran om köp. Bank 2 utför begäran och skickar bekräftelsen tillbaka till Alpari. Alpari skickar sedan sin PB en rekord av transaktionen (datum fylld, volym, etc.). Bank 2 skickar också en post till PB. PB, som har fått en rekord av transaktionen från båda parter, kan då jämföra. Om allt matchar, anses transaktionen ha gått igenom. Vid denna tidpunkt ser Alpari denna transaktion på sitt konto hos PB. En viss procentandel av fonderna på Alparis-kontot tjänar som marginal för levererade affärer. Låt oss då anta att vi är redo att stänga positionen och vi ser att Bank 1 visar ett fördelaktigare pris. Alpari kan stänga handeln med Bank 1, men som tidigare ges handeln till PB och kommer att dyka upp på Alparis ledger på PB. Vad som faktiskt hände är att Alpari köpte från sin PB, som samtidigt köpte från Bank 2 och sålde till Alpari. Så vad är det för deltagarna i ett sådant system Först och främst gör PB en provision från transaktionen (kommissionens storlek beror på ett antal faktorer inklusive företagets volymandel). PB kan också sätta medel på Alparis konto till produktiv användning på samma sätt som någon annan bank använder kundens balans. Alpari får för sin del tillgång till fler banker, vilket innebär en mer likvida marknad och kan öppna och stänga positioner i olika banker utan att behöva flytta pengar mellan olika konton. Dessutom kan Alpari göra affärer med PB utan att betala extra provision. Bank 1 och 2 får handelsvolymen från PB utan att behöva drabbas av risken i branschen (PB är på kroken för positioner som är utsatta för marknadsrisk). Detta arrangemang är fördelaktigt för någon tillräckligt väl etablerad och välkapitaliserad mäklare. Nu kan vi titta på hur Currenex fungerar. Många människor vet inte vad Currenex är och var deras prissättning kommer ifrån. Det finns många versioner som flyter runt om vad Currenex faktiskt är, vissa människor tror även att det är en utbyte. I själva verket är Currenex bara en teknikleverantör som enkelt tillhandahåller tillgång till ett ECN via sina servrar och handelsplattform. Låt oss ta en steg-för-steg-titt på hur det fungerar. Låt oss säga att Alpari når ett avtal med Currenex. Currenex kommer då i kontakt med Alparis PB och sätter upp ett arrangemang för att automatiskt ha transaktionsbekräftelser skickade till Alparis PB. Alpari ger sedan Currenex en lista över banker som den arbetar med och dessa banker är anslutna till Currenex-systemet. Diagram 2 visar hur det fungerar: Banker matar citat i systemet enligt FIX-protokollet. Citat är formulerade från flera olika priser, beroende på volym. Banken 1 säger att det är villigt att köpa mellan 0 och 1 miljon EURUSD till ett pris av 1.5000 och sälja till 1.5001 och är villigt att köpa mellan 1 och 3 miljoner EURUSD vid 1.4999 och sälja till 1.5002. Eftersom det är svårare att flytta stora volymer kan emellertid köpeskillingen mellan 3 och 10 miljoner förblir 1,499, medan försäljningspriset blir större, till exempel 1,5003. Med andra ord, till skillnad från i vardagen där högre volymer säljs med rabatt, kommer bankerna inte att ge ett bättre pris för en högre volym på grund av svårigheten att bearbeta höga volymer. Mindre volymer är å andra sidan lättare för banken att bearbeta internt. Naturligtvis innebär högre volymer större risk för banken, vilket är ett faktum som tvingar det att distribuera stora volymer bland andra banker. Detta tenderar att vara ofördelaktigt för banken eftersom det kan flytta marknadspriset mot banken. Det är här där det finns högre priser för större volymer. Modellen är densamma överallt för både stora och små banker med den enda skillnaden som är risknivån. Det är också fallet att de flesta mäklare antingen tar ut en högre spridning eller erbjuder mindre gynnsamma utföranden för stora order. Det bör nämnas att om en mäklare inte gör något av ovanstående betyder det att kundpositioner inte säkras en praxis som kan leda till att kundvinster inte hedras av mäklaren eller till och med till mäklarens konkurs. Till följd av att ju fler banker som är involverade desto högre likviditet i systemet, och ju bättre priset för kunden. En mäklare som använder den ovan beskrivna metoden betalar en provision som faktiskt består av två separata provisioner: Prime Brokers Commission och Currenexs. Denna provision vidarebefordras till kunderna. Som en allmän regel betalar kunder som arbetar med Currenex en högre provision men handlar med lägre spridningar. Företaget betalar i sin tur en liten provision eftersom dess volym utgörs av summan av alla kundaffärer. Skillnaden mellan vad företaget betalar och vad kunden betalar är företagets vinst. Skillnaden är givetvis inte stor men lägger till när ett stort antal transaktioner (och stora volymer) är inblandade. Det är därför i mäklarnas intresse att kunden lyckas ju mer kunden handlar både vad gäller volym och kvantitet av transaktioner, ju mer mäklaren tjänar från kunden i provision. Med andra ord är en kunds livslängd gynnsam för mäklaren. På samma sätt tenderar fattiga handlare inte att vara länge på marknaden och ger därför mindre inkomster till mäklaren. Detta tjänar som en bra stimulans för mäklaren att förbättra handelsvillkoren och förklarar varför djupfackade institutionella kunder tenderar att erbjudas reducerade provisioner och andra gynnsamma förhållanden. Mer än någonting visar sig att mäklare och ECN-modeller är framtiden för att hantera. Äldre modeller baserade på den intressanta intressekonflikten mellan mäklare och kund där kundvinster kommer ut från mäklarefacket som dör ut. Med främsta mäklare tjänar framgångsrika kunder, långt från att vara ett hot, till en stabil inkomstkälla för sin mäklare. Det är uppenbart att inte alla mäklare uppfyller kraven för att använda ett sådant mäklarsystem - licensiering, kapitalisering och en tillräcklig kundbas utgör ett stort hinder för tillträde för många. Detta förklarar varför listan över mäklare som Currenex arbetar med inte är omfattande. Och de flesta massorna av andra tiermäklare har inte chans att göra det på den listan. För dem finns ett alternativ, om än mindre attraktivt: partnerskap med en mäklare som redan arbetar med en huvudmäklare. Men detta lägger till en annan go-between, ett faktum som nödvändigtvis medför en mindre fördelaktig handel för kunden. Jag skulle vilja skingra en mer myt om ECN: minsta handelsvolymer. Currenex har som standard krav på volym: 40 000 enheter i basvalutan. Banker är emellertid ofta villiga att behandla order på så lite som 1000 enheter. Vi förhandlade med våra banker om en minsta volym på 10 000 enheter och begärde att Currenex skulle minska sitt krav till 10 000. En serie testtransaktioner med dessa parametrar visade att allt fungerar bra, både för bankerna och Currenex. Det är mycket möjligt att vi kommer att kunna minska våra handelsvolymer till denna nivå för ECN-kunder. På grund av den automatiserade karaktären av valutatransaktioner (det finns en etablerad mini forex på interbankmarknaden) förlorar banker ingenting genom att vara villiga att arbeta med mindre volymer. Alpari Limited, Cedar Hill Crest, Villa, Kingstown VC0100, Saint Vincent och Grenadinerna, Västindien, är införlivad under registrerat nummer 20389 IBC 2012 av registratorn för internationella företag, registrerad av Finansinspektionen i Saint Vincent och Grenadinerna. Alpari Limited, 60 Market Square, Belize City, Belize, är införlivat med registrerat nummer 137 509, auktoriserat av International Financial Services Commission of Belize, licensnummer IFSC60301TS17. Alpari Research Analysis Limited, 17 Ensign House, Admirals Way, Canary Wharf, London, Storbritannien, E14 9XQ (finansiell forskning och analys för Alpari-ombud). Alpari är medlem i Financial Commission. en internationell organisation som arbetar med att lösa tvister inom finansbranschen på valutamarknaden. Riskfriskrivning. Innan du handlar bör du se till att du fullt ut förstår riskerna med levererad handel och har den erfarenhet som krävs. 1998-2017 Alpari Limited Data kan inte visas.32 Uppdatera data kan inte visas.32 Uppdatera Vi kan prata med dig på följande språk: Data kan inte visas.32 Uppdatering Tyvärr, ett fel har inträffat. Vänligen försök igen senare. Meddelande om detta fel har skickats till vårt tekniska supportteam. Omdirigeras till den europeiska Alpari-webbplatsen, som drivs av Alpari Europe Ltd., ett företag registrerat i Malta och reglerat av MFSA, klickar du på Fortsätt. För att vara kvar på den här sidan klickar du på Avbryt. Det är viktigt att ha direkt tillgång till kvalitetsexekvering och tillräcklig likviditet. Prime mäklare erbjuder snävare spridningar lägre avvisningsräntor och förbättrat utförande över detaljhandeln förmäklare. Men prime mäklare tillåter vanligtvis inte enskilda konton och så ett alternativ för Professional Forex Traders som vill kunna handla under de bästa förutsättningarna skulle vara att upprätta ett proprietärt handelsföretag. Det är en enkel lösning att genomföra som också ger personligt skydd mot margin och handelsskulder. Genom att få tillgång till grossistlikviditet genom en Prime Broker kan Professional Forex Traders utnyttja följande fyra stora fördelar: Stramare institutionella spridningar: Som en neutral likviditetskälla har Prime Brokers ett incitament att underlätta så mycket handel som möjligt från sina kunder. De kompenseras av en prime mäklaravgift som är ususally laddad per miljon per månad. Eftersom de oftast bara arbetar med institutioner har de inte det stora arbetet och de fasta kostnaderna som detaljhandeln måste bära för att kunna betjäna ett stort antal kunder. Som ett resultat kan de erbjuda sina kunder en institutionell spridning - så mycket som 2-3 pips hårdare än detaljhandelskalkylerna - och tjäna en respektabel vinst på grund av deras lägre kostnad. Sann marknadsdjup: Tillgång till flera likviditetsleverantörer är en av de största fördelarna med handel via en Prime Broker. Detta gör att du kan placera större order och handla mer effektivt under perioder med låg likviditet eftersom det finns flera likviditetsleverantörer som effektivt ökar risken för dessa transaktioner - var och en har en stor pool av interna transaktioner som matchar dina affärer. Bättre utförande: Återigen med tillgång till flera likviditetsleverantörer kan det bara förbättra genomförandekurserna, särskilt under mer volatila marknader eller grundläggande nyhetsmeddelanden när risken för en enskild handelspartner skulle öka väsentligt. Retailexx-mäklarfirmor som inte har tillräcklig tillgång till likviditet under dessa tider kan välja att avsevärt öka sina spridningar eller till och med kräva andor avvisa order från sina kunder som ligger på höger sida av marknaden under dessa tider. Detta beror på att om detaljhandeln skulle utföra sin beställning till det begärda priset utan att omedelbart kunna kompensera risken på interbankmarknaden till ett bättre pris skulle det innebära en förlust för mäklaren. Prime Brokerages har vanligtvis likviditetsförhållanden som kan skala med de växande volymerna hos en framgångsrik näringsidkare och näringsidkaren skulle ha överlägsen utförande hela tiden på dagen. Lägre transaktionskostnader: Nedre spridningar är bara en del av ekvationen här. Det är viktigt att överväga de oväntade kostnaderna för handel, särskilt om din tillgång till forex likviditet för närvarande är begränsad till en detaljhandel förex mäklare. Kostnadsbesparingarna från att få bästa orderkörning till de bästa tillgängliga priserna kan vara lika måste som 50 av de totala transaktionerna kostar - vilket innebär att Professional Forex Traders kan dramatiskt förbättra avkastningen helt enkelt genom att välja rätt likviditetskälla. Tveka inte längre och häng med oss nu Här kan du hitta allt Forex-relaterat forexdirectory. jimdo 1k Visningar mitten Visa Upphöjda mitten Inte för reproduktion Mer svar nedan. Relaterade frågor Vilka är de viktigaste fördelarna med bankmarknadsbanker i toppmäklare Är hotet med boutique-mäklare riktiga Hur kan jag bygga en Prime Mäklare Skrivbord Vilken nivå av AUM behöver jag ha en prime mäklare Prime Brokerage: Hur övervakar jag om PB är framför mina affärer Vad är din recension av Prime Brokerage Hur börjar jag ett Forex-företag i Bulgarien Är det relevant för hur länge en Forex-mäklare har varit i affärer Gör de primära mäklarfirmorna verkligen garant för omedelbar likviditet upp till 150 miljoner i ForexPrime Brokerage BREAKING DOWN Prime Brokerage Hedge Fund startade det primära mäklaralternativet. Hedgefonder placerar stora affärer och behöver särskild uppmärksamhet från mäklarfirmor. Prime mäklare, som ibland kallas prime mäklare, är i allmänhet större finansiella institutioner som har kontakter med andra stora institutioner och hedgefonder. Fastighetsmäklare erbjuder ett stort utbud av tjänster, men en klient är inte skyldig att delta i dem alla och kan ha tjänster som utförs av andra institutioner som det passar. Prime Brokerage Services En viktig mäklare erbjuder en uppsättning tjänster till kvalificerade kunder. Den tilldelade mäklaren eller mäklare kan tillhandahålla avvecklingsagentjänster tillsammans med finansiering för hävstångseffekt. Förvaring av tillgångar kan erbjudas, liksom dagliga förberedelser av kontoutdrag. Prime mäklare erbjuder en mängd resurser som många institutioner kanske inte kan ha i hemmet. I huvudsak ger en stor mäklare tjänst stora institutioner en mekanism som gör det möjligt för dem att lägga ut många av sina investeringsaktiviteter och flytta fokus på investeringsmål och strategi. Concierge-stil tjänster kan också erbjudas. Dessa kan omfatta riskhanteringstjänster, kapitalintroduktion, värdepappersfinansiering och kontantfinansiering. Vissa tjänster går till och med så långt som att erbjuda möjlighet att hyra kontorslokaler och ge tillgång till andra anläggningsbaserade förmåner. Precis som med mer traditionella erbjudanden är deltagande i någon av concierge-tjänsterna valfri. När det gäller värdepappersutlåning krävs ofta säkerhet av prime mäklaren. Detta gör det möjligt att minimera den risk det upplever och ge det snabbare tillgång till medel om de behövs. Kvalificerande kunder Majoriteten av främsta mäklare klienter är gjorda av storskaliga investerare och institutioner. Pengar chefer och hedgefonder möter ofta kvalifikationerna, arbitrageurs och en mängd andra professionella investerare. När det gäller hedgefonder anses ofta mäklartjänster betydande vid fastställandet av fondernas framgång. Två vanliga typer av kunder innefattar pensionsfonder, en form av institutionell investerare och affärsbanker. Dessa former av investerare handlar oftast om en stor mängd pengar för investeringar men har inte de interna resurserna som behövs för att hantera investeringarna på egen hand. Matthew Nolan Boston, MA, 12 juni 2013 Det är viktigt att ha direkt tillgång till kvalitet genomförande och tillräcklig likviditet. Prime mäklare erbjuder snävare spridningar, lägre avvisningsräntor och förbättrat utförande över detaljhandeln för mäklare. Men prime mäklare tillåter vanligtvis inte enskilda konton och så ett alternativ för Professional Forex Traders som vill kunna handla under de bästa förutsättningarna skulle vara att upprätta ett proprietärt handelsföretag. Det är en enkel lösning att genomföra som också ger personligt skydd mot margin och handelsskulder. Men är det verkligen värt besväret Denna blogginlägg kommer att föreslå fyra viktiga anledningar till varför vi tycker att det är en värdig strävan och lämna det till varje näringsidkare för att göra ett objektivt beslut. Genom att få tillgång till grossistlikviditet genom en Prime Broker kan Professional Forex Traders utnyttja följande fyra stora fördelar: Stramare institutionella spridningar: Som en neutral likviditetskälla har Prime Brokers ett incitament för att möjliggöra så mycket handel som möjligt från sina kunder. De kompenseras av en prime mäklaravgift, som är ususally laddad per miljon per månad. Eftersom de oftast bara arbetar med institutioner, har de inte den enorma kostnaden för de anställda och de fasta kostnaderna som detaljhandeln måste bära för att kunna betjäna ett stort antal kunder. Som ett resultat kan de erbjuda sina kunder en institutionell spridning - så mycket som 2-3 pips hårdare än detaljhandelskalkylerna - och tjäna en respektabel vinst på grund av deras lägre kostnad. Sann marknadsdjup: Tillgång till flera likviditetsleverantörer är en av de största fördelarna med handel via en Prime Broker. Detta gör att du kan placera större order och handla mer effektivt under perioder med låg likviditet eftersom det finns flera likviditetsleverantörer som effektivt ökar risken för dessa transaktioner - var och en har en stor pool av interna transaktioner som matchar dina affärer. Bättre utförande: Återigen kan tillgången till flera likviditetsleverantörer bara förbättra genomförandekurserna, särskilt under mer volatila marknader eller grundläggande nyhetsmeddelanden, när risken för en enskild handelspartner skulle öka väsentligt. Retailexx-mäklarfirmor som inte har tillräcklig tillgång till likviditet under dessa tider kan välja att avsevärt öka sina spridningar eller till och med kräva andor avvisa order från sina kunder som ligger på höger sida av marknaden under dessa tider. Detta beror på att om detaljhandeln skulle utföra sina beställningar till det begärda priset utan att kunna omedelbart uppväga risken på interbankmarknaden till ett bättre pris, skulle det innebära en förlust för mäklaren. Prime Brokerages har vanligtvis likviditetsförhållanden som kan skala med de växande volymerna hos en framgångsrik näringsidkare och näringsidkaren skulle ha överlägsen utförande hela tiden på dagen. Lägre transaktionskostnader: Nedre spridningar är bara en del av ekvationen här. Som vi har tagit upp i ett tidigare blogginlägg är det viktigt att överväga de oväntade handelskostnaderna, särskilt om din tillgång till valutakurslikviditet för närvarande är begränsad till en detaljhandel för valutahandel. Kostnadsbesparingarna från att få överlägsen orderingång till de bästa tillgängliga priserna kan vara lika måste som 50 av de totala transaktionerna kostar - vilket innebär att Professional Forex Traders kan dramatiskt förbättra avkastningen helt enkelt genom att välja rätt likviditetskälla. Med en liten investering i skapandet av ett företag kan någon Professional Forex Trader förbättra sin handelserfarenhet och avsevärt minska sina valutakurser. Vänligen kontakta mig för mer information eller om du har frågor som du vill fråga mig direkt.
Comments
Post a Comment