Ramius handelsstrategier

Cowen Group tillkännager bildandet av Ramius Trading Strategies och lanseringen av dess RTS Global Fund. NEW YORK 1 mars PRNewswire-FirstCall - Cowen Group, Inc. Cowen Nasdaq COWN tillkännagav idag etableringen av Ramius Trading Strategies LLC RTS, ett dotterbolag till Ramius Alternative Solutions LLC och lanseringen av RTS Global Fund RTS Global Fund erbjuder flera kunder exponering för hedgefonder som är inriktade på aktiva handelsstrategier, främst Managed Futures och Global Macro, genom RTS s nyutvecklade, hanterade kontoplattform. Ramius Trading Strategies är på väg av William Marr tidigare Global Head of Hedge Fund Research och Portfolio Construction vid Merrill Lynch Senior medlemmar av investeringslaget inkluderar Alexander Rudin som direktör för Investment Research och Nadine Haidar som chef för Business Due Diligence Mr Marr har byggt och hanterat ett brett spektrum av multi - manager alternativa investeringsprodukter medan tidigare vid Merrill Lynch och Julius Baer medan hos Merrill Lynch, M essrs Marr och Rudin spjutspeglar lanseringen av Systematic Momentum FuturesAccess, en Managed Futures-fond av medel som investerar via hanterade kontofordon Under sin tjänstgöring blev Systematic Momentum FuturesAccess flaggskeppsövergripande Managed Manager-erbjudande för Merrill Lynch-nätverket globalt, vilket ökar tillgångarna i överskott av 800 miljoner. I samband med lanseringen av RTS Global Strategies har Cowens multivarians alternativa investeringsaffär, Ramius Alternative Solutions LLC, gjort en betydande fröinvestering och tillhandahåller infrastrukturstöd. Investeringsprocessen styrs av RTS Investment Management Kommitté, som består av seniora yrkesverksamma från RTS och Ramius Alternative Solutions LLC. I beskrivningen av investeringsprojektet berättar William Marr att RTS Global Fund är en koncentrerad enstaka strategi, handel med flera chefer på portfölj över 250 marknader i råvaror, valutor, aktier , och ränteintäkter utan strukturella långa förspänningar i a Ny tillgångsklass, inget krav på tillgång till lånat kapital, aktiv, handelsorienterad portföljförvaltning och tillgång till utestående chefer tror vi att strategin minskar strukturella och indirekta risker för kunderna samtidigt som de presenterar en övertygande investeringsmöjlighet. Thomas W Strauss VD och koncernchef av Ramius LLC, tillägger, Vi tror att RTS Global Funds användning av en komplementär portfölj av strategier med låg korrelation till andra hedgefondsstrategier och traditionella obligations - och aktiemarknader, liksom plattformens nivå av sofistikering, definierar fördelar för våra alternativa investeringar affärer Vi är mycket glada att välkomna Bill, Alex och Nadine för att leda denna enhet och ha ett team med stor erfarenhet att bygga och förvalta portföljer av handelsstrategier samt ett starkt samarbete. Finanskrisen hade många lektioner för hedgefondbranschen och en av de viktigaste är att investerare kräver mer kontroll över tillgångar, bättre likviditet och betydande daglig insyn, säger Peter Cohen VD och koncernchef för Cowen Group, Inc. Vi är mycket nöjda med att få möjlighet att arbeta med Bill Marr och hans team för att skapa en hanterad kontorsplattform som levererar betydande likviditetsgarantier, har en hundra procent positionsnivå insyn och dagliga risker och NAV uppskattningsrapportering för kunder. William Marr VD och koncernchef. Mr Marr var Global Head of Hedge Fund Research Marr har 24 års branscherfarenhet och har tilldelats hedgefond genom förvaltade konton sedan 1997. Alexander Rudin Ph D chef för investeringsforskning. Från 2006 till 2009 var Rudin Senior Investment Analytiker för Merrill Lynch som övervakade mer än 4 5 miljarder i Managed Futures-tillgångar Han var också en direktör för kvantitativ forskning för Julius Baer Al ternativa investeringar från 2003 2006 Rudin har 11 års branscherfarenhet plus sex års teoretisk fysikforskning. Nadine Haidar Chef för Business Due Diligence. Ms Haidar var Senior Senior Diligence Analyst för Merrill Lynch 2006 till 2009 före Merrill Lynch, Hon var hos Credit Suisse s Hedge Fund Investment Group. Om Cowen Group, Inc. Cowen Group, Inc är ett diversifierat finansiellt företag som tillhandahåller alternativ investeringshantering, investment banking, forskning och försäljning och handelstjänster genom sina affärsenheter, Ramius och Cowen. och företagets alternativa investeringshanteringsprodukter inkluderar hedgefonder, fondfonder, fastigheter, hälsovårdfonder och kontanthantering, som främst erbjuds under Ramius-namnet Cowen and Company erbjuder branschinriktade investeringsbanker för tillväxtorienterade företag, kunskapsdriven domänforskning Och en försäljnings - och handelsplattform för institutionella investerare. Grundades 1918 och har sitt huvudkontor i New York och har kontor i stora finansiella centra runt om i världen. SOURCE Cowen Group, Inc. View Tabell Fullscreen. Senior Management, Ramius Trading Strategies LLC. William Marr. William Marr är verkställande direktör för Ramius Trading Strategies LLC RTS Mr Marr har förvaltat eget kapital för finansinstitut sedan 1985 och har investerat med externa handelschefer sedan 1997. För att grunda RTS, var Marr en VD och chef för Hedge Fund Research och Portfolio Construction vid Merrill Lynch. Marr gick med i Merrill Lynch 2006 som chef för Directional Trading hedgefondsstrategier ansvariga för FuturesAccess-plattformen. I 2007 ledde Marr lanseringen av Systematic Momentum FuturesAccess som blev Merrill Lynchs flaggskeppsövergripande förvaltarfond. Innan han gick med i Merrill Lynch var Marr en VD och Global Head of Alternative Investments för Julius Baer Investment Management, LLC, som han sammanfogar d i juli 2002 efter att ha tjänstgjort som vice vd och försäljningschef på banken Julius Baer Innan han gick med i banken Julius Baer 1998 var Marr vice VD för Hedgefondsutveckling vid AIG International. From 1985-1997 Marr handlade aktivt och förvaltade valutatransaktioner, terminer, framåt och derivat för internationella handelsföretag, inklusive Bankers Trust och UBS. Han tog en kandidatexamen från Bowdoin College. Alexander Rudin. Alexander Rudin är huvudansvarig, direktör för investment research of RTS. Co-Founding RTS, Mr Rudin var en direktör och senioranalytiker hos Merrill Lynch ansvarig för investeringsforskning om förvaltade terminsfonder. Han var också en nyckelaktör i att fatta investeringsbeslut för Systematic Momentum FuturesAccess och annan Merrill Lynch-sponsrad multi-manager hedgefond och Managed Futures Products, tillsammans med Mr Marr. Prior att gå med i Merrill Lynch i maj 2006, var Rudin första vice president och direktör för kvantitativ hedgefonds R Esearch för Julius Baer Investment Management, LLC, som han gick med i 2003 Från 1998 till 2003 innehade Rudin flera positioner inom kvantitativ finansiering inom riskhantering, derivatmodellering och systematisk handel med de senaste 6 åren i akademin med fokus på teoretisk fysikforskning Han är en författare eller medförfattare av mer än 40 artiklar i akademiska tidskrifter inom teoretisk fysik och finans. Herr Rudin har en Ph D-examen från Theoretical Physics Institute vid University of Minnesota, Minneapolis, en annan Ph D grad i teoretisk fysik från Ioffe-institutet för fysik och teknik i Sankt Petersburg, Ryssland och MS-examen i elektroteknik från St Petersburg State University, Ryssland. Statsstrategi för Ramius Managed Futures - Klass I. Köpinformation. Statens distributör Street Ramius Managed Futures Strategy Fund är Foreside IMST Distributors, LLC Besök gärna för mer information. Minsta investeringar Minimum Initial investeringsklass I 1 000 000 00 Minimierna för klass I avstår från avgiftsbaserade plattformar Ytterligare AIP-klass I 100 000 00. För inköp via tråd För att öppna ett konto via överföring måste en slutförd kontosansökan tas emot av fonden innan din tråd kan accepteras Du kan maila eller skicka genom leverans över natten ditt kontoansökningsformulär till överföringsagenten När du har mottagit din färdiga kontoansökan, kommer ett konto att upprättas för dig Det kontonummer som tilldelats dig kommer att krävas som en del av ledningsinstruktionen att bör ges till din bank för att skicka ledningen Din bank måste innehålla fondens namn, kontonummer och ditt namn så att pengarna kan tillämpas korrekt. Din bank ska överföra medel via wire till. UMB Bank, na ABA-nummer 101000695 För kredit till State Street Ramius Managed Futures Strategy Fund AC 98 719 16448 För ytterligare kredit till State Street Ramius Managed Futures Strategy Fund Ditt kontonummer Namn s av investerare S Social Security Number eller Taxpayer Identification Number. Innan du skickar din tråd, vänligen kontakta Transfer Agent på 1-877-6RAMIUS 1-877-672-6487 för att meddela om din avsikt att betala medel. Detta kommer att säkerställa snabb och korrekt kredit vid mottagandet Av din tråd Din bank kan debitera en avgift för sin ledningstjänst. Omställda medel måste vara mottagna före klockan 16.00 Östtid för att vara berättigad till samma prissättning Fonden och UMB Bank är inte ansvariga för konsekvenserna av förseningar som uppstår från bank - eller Federal Reserve-trådsystemet eller från ofullständiga ledningsanvisningar. Fonddokument. Uppdelade objekt. Om inget annat anges är all information som finns här i den statliga Street Ramius Managed Futures Strategy Fund - Klass I. Rådgivaren har avtalat avtalat att upphäva sina avgifter och eller betala för driftskostnaderna för fonden för att säkerställa att de totala driftskostnaderna för årets fond exklusive eventuella I Dotterkostnader och Handelsenhetskostnader, ii förvärvade fondavgifter och - kostnader s, iii ränta, iv skatt, v utdelning på korta positioner, mäklare provisioner, vii front-end eller tillfälliga uppskjutna belastningar, viii kostnader som uppkommit i samband med fusion eller omorganisation och ix extraordinära utgifter såsom rättegångskostnaderna inte överstiger 1 84 Och 1 59 av de genomsnittliga dagliga nettotillgångarna i fonden s Klass A - och Klass I-aktier. Detta avtal gäller från och med den 30 april 2017 och kan avslutas före det datumet endast av förvaltarens förvaltningsråd. Rådgivaren är tillåten att söka återbetalning från fonden med förbehåll för vissa begränsningar för avgifter som den avstod från och fondavgifter som den återbetalades för en period som löper ut tre hela räkenskapsår efter dagen för uppsägning eller betalning. Dessutom har rådgivaren avtalat avtalat så länge som Fonden placerar i dotterbolaget för att avstå från förvaltningsavgiften som den erhåller från fonden i ett belopp som motsvarar den förvaltningsavgift som betalas till dotterbolagsrådgivaren i enlighet med investeringsrådgivningen avtal mellan dotterbolaget och rådgivaren Detta åtagande kan inte avslutas av rådgivaren så länge som investeringsrådgivningsavtalet mellan dotterbolaget och rådgivaren är på plats om inte rådgivaren erhåller föregående godkännande av fondens förvaltningsråd.1 Dotterkostnader Inkludera avgifter och kostnader för de handelsföretag som indirekt bärs av fonden som ett resultat av att investera i handelsenheterna via dotterbolaget, inklusive förvaltningsavgifter som betalas av handelsenheterna till handelsrådgivarna och prestationsavgifterna baserade på handelsvinster både realiserade och orealiserade till handelsrådgivarna Faktiska avgifter och kostnader kan variera från år till år, inklusive beroende på handelsföretagens vinst och tillgångar som tilldelas varje handelsenhet. Fonden bör betraktas som en spekulativ investering med stor risk och är inte lämplig för alla investerare Fonden kommer att placera en andel av sina tillgångar i derivat, till exempel futur es och optionsavtal Användningen av sådana derivat kan utsätta fonden för ytterligare risker som den inte skulle bli föremål för om den investerar direkt i värdepapper och råvaror som ligger till grund för dessa derivat. Användningen av derivat kan vara mycket volatil, illikvida och svåra att hantera derivat innebära större risker än de underliggande förpliktelserna, eftersom de förutom allmänna marknadsrisker är föremål för illikviditetsrisk, motpartsrisk, kreditrisk, prissättning och risk för utnyttjande. Användning av derivat inklusive termins - och terminsavtal och ETF kan minska avkastningen och eller öka volatiliteten Det kan finnas en ofullständig korrelation mellan förändringarna i marknadsvärdet på de värdepapper som innehas av fonden och priserna på terminer. Även om terminskontrakt i allmänhet är likvida instrument kan det under vissa marknadsförhållanden inte alltid finnas en likvärdig vanlig marknad för terminer kontrakt Som ett resultat kan fonden inte kunna stänga sina terminsavtal på en tid som är fördelaktigt Handelsbegränsningar eller begränsningar kan införas genom en utbyte, och statliga bestämmelser kan begränsa handeln med terminskontrakt. OTC-transaktionerna är föremål för liten, om någon, förordning och kan vara föremål för risken för motpart Default En del av fondens tillgångar kan användas för att handla OTC-råvaruavtal, såsom terminkontrakt och andra råvaror eller spotkontrakt. Handelsrådgivare kan handla på marknader eller börser utanför USA, sådana positioner kan utgöra en betydande del av Fondens tillgångar och kan representera upp till 100 av fondens totala tillgångar Kort försäljning är spekulativa transaktioner och innebär speciella risker Om priset på säkerheten eller annat instrument som säljs ökar kort mellan datumet för den korta försäljningen och datumet På vilken fonden ersätter säkerheten eller annat instrument som lånas för att göra den korta försäljningen kommer fonden att uppleva en förlust som eventuellt är unli mited Fonden är icke-diversifierad, vilket innebär att den kan investera en relativt hög andel av sina tillgångar i ett begränsat antal positioner som gör det mer sårbart för förändringar i marknadsvärdet för en enda position. Fonden kan placera en större andel av sina tillgångar i ett Eller flera sektorer än många andra fonder, och därigenom skulle vara mer mottagliga för negativa händelser som påverkar dessa sektorer. Förinvesteringar utgör ytterligare risker på grund av valutafluktuationer, ekonomiska och politiska faktorer, lägre likviditet och andra faktorer. Fonden är indirekt och direkt exponering för utländska valutor utsätter fonden för risken för att dessa valutor kommer att minska i värde i förhållande till amerikanska dollar eller, när det gäller korta positioner, att dollarn kommer att minska i värde i förhållande till den valuta som fonden är kort Valutakurser i Utländska länder kan fluktuera betydligt under korta tidsperioder av många skäl, inklusive ränteförändringar och införande av valuta kontroller eller annan politisk utveckling i USA eller utomlands Dessutom kan fonden medföra transaktionskostnader i samband med omvandlingar mellan olika valutor. Vissa utländska marknader utgör ytterligare risk eftersom de inte omfattas av samma grad av reglering som deras amerikanska motsvarigheter Trading på utländska börser är föremål för de risker som bland annat framgår av valutakontroll, expropriering, ökade skattesatser och exponering för lokala ekonomiska nedgångar och politisk instabilitet. En negativ utveckling med avseende på någon av dessa variabler kan minska vinsten eller öka förlusten intjänade på handel på de drabbade internationella marknaderna Internationell handelsverksamhet är föremål för valutarisk Fonden kan utnyttja hävstångseffekt och kan investera i hyrda instrument Ju mer fondet investerar i hyrda instrument, desto mer kommer denna hävstång att öka vinster eller förluster på dessa investeringar Värdet av din investering i fonden kommer sannolikt att bli influensa räkna med ränteförändringar En räntehöjning leder vanligen till en minskning av värdet på fonder som ägs av fonden. I allmänhet kommer marknadspriset på skuldförbindelser med längre löptider att öka eller minska mer som en följd av ränteförändringar räntor än kortfristiga värdepapper Övriga riskfaktorer inkluderar kreditrisk gäldenären kan förfoga över betalning och förskottsbetalning gäldenären kan betala sin förpliktelse tidigt och minska räntebetalningsbeloppet. Fondens årliga omsättningshastighet kan variera kraftigt från år till år. Vanlig handel kan resultera i transaktionskostnader som kan förringa fondens prestanda och eventuella skattekonsekvenser. ETF-aktier kan ibland handla till ett premie eller en rabatt till deras substansvärden och får inte exakt replikera prestanda i referensindexet som det vill spåra och kan innebära dubbelarbete av rådgivande avgifter och vissa andra utgifter ETNs kan hållas till förfall, men till skillnad från obligationer finns det ingen periodi c räntebetalningar och huvudstolar är inte skyddade. Fonden kommer att vara indirekt utsatt för riskerna i samband med dotterbolags respektive handelsföretagens respektive placeringar Dotterföretag och handelsföretag är inte registrerade enligt lagen om värdepappersbolag 1940 i 1940 års lag och, om inte annat anges i detta marknadsföringsmaterial, är inte föremål för alla investerarskydd i 1940 års lagändringar i lagarna i USA, USA eller Caymanöarna, enligt vilka fonden, handelsenheterna och dotterbolaget är organiserade och drivna kan, i förekommande fall, förhindra att fonden, dotterbolagen eller handelsenheterna fungerar som beskrivs i fondens prospekt och kan påverka fonden och dess aktieägare negativt. Dessutom ställer Caymanöarna för närvarande inte några inkomster , kapitalvinst eller källskatt på dotterbolaget Om detta skulle förändras och dotterbolaget var skyldigt att betala Cayman Island skatter, inv Fondens avkastning kommer att påverkas negativt Dotterbolaget koncentrerar sina investeringar på råvaruterminalerna, som historiskt har haft en betydande prisvolatilitet. Denna koncentration innebär att fonden riskerar större förluster till följd av negativ ekonomisk, affärs - eller annan utveckling än om Dotterbolagen s investeringar var diversifierade över olika sektorer och marknader. De prestationsbaserade avgifter som betalas till handelsrådgivarna kan skapa ett incitament för handelsrådgivarna att göra investeringar som är mer riskfyllda eller spekulativa än vad de kan ha gjort i avsaknad av sådan prestanda - baserade avgifter En handelsrådgivare med positiv prestation kan få prestationsbaserad ersättning från Handelsenheten, som indirekt kommer att betalas av fonden, även om fondens totala avkastning är negativ. Likvida investeringar Team. Global chef för alternativ investering William Marr Senior Managing Director Show Bio. Bill är en Senior Man aging Director of State Street Global Advisors och Global Head of the Alternative Investment Strategies Group I den här rollen ansvarar han för strategin, förvaltningen, investeringsövervakningen, produkt - och marknadsföringsriktningen och tanke ledarskap för AISG Bill övervakar 17 investeringsprofessorer över tre investeringar möjligheter alternativa exponeringar, globala makro och flytande alternativ. Bill gick med i State Street Global Advisors i september 2014 från Ramius där han var VD och koncernchef för affärsområdet för likvida handelsstrategier som han grundades 2009. Fram till Ramius var Bill en Managing Direktör och Global Head of Hedge Fund Forskning och Portföljkonstruktion vid Merrill Lynch Global Wealth Management Innan han gick med i Merrill Lynch 2006 var Bill Global Head of Alternative Investments för Julius Baer Investment Management, LLC, som han gick med i juli 2002 efter att ha tjänstgjort som Senior Vice President och chef för valutahandel och försäljning vid bank Julius Baer sedan 1998 Tidigt i hans c Ier, Bill handlade aktivt och hanterade valutatillskott, terminer, framåt och derivat till internationella handelsföretag, inklusive Bankers Trust, UBS och AIG. Han tog en kandidatexamen från Bowdoin College. Global Head - Liquid Alternative Inv Alexander Rudin Verkställande direktör Show Bio. Alex är verkställande direktör för State Street Global Advisors och ledande medlem av gruppen Alternativa investeringsstrategier med ansvar för Liquid Alternative Investments. Alex ansvarar för investeringar, tankledarskap och strategisk produktutvecklingsverksamhet för likvida alternativ för båda förmedlarna. och institutionella marknader. Alex deltog i State Street Global Advisors i september 2014 från Ramius där han ledde investeringsforskningsverksamheten inom affärsverksamheten för likvida handelsstrategier som han grundades 2009. Fram till Ramius var Alex ansvarig för investeringsforskning om systematiska hedgefondsstrategier vid Merrill Lynch Global Wealth Management och medförvaltning av flera Me rrill Lynch-sponsrad multi-manager hedgefond och förvaltade futuresprodukter Innan han blev medlem i Merrill Lynch i maj 2006 var Alex första vice president och chef för kvantitativ hedgefondsforskning för Julius Baer Investment Management, LLC, som han började 2003 från 1998 till 2003 Alex hade flera positioner i kvantitativ finans med de föregående 6 åren som spenderades i akademin med inriktning mot teoretisk fysikforskning. Han är en författare eller medförfattare av mer än 40 artiklar i akademiska tidskrifter inom teoretisk fysik och finans. Alex har en Ph D grad från Theoretical Physics Institute vid University of Minnesota, Minneapolis, en annan Ph D-grad i teoretisk fysik från Ioffe-institutet för fysik och teknik i St Petersburg, Ryssland och MS-examen i elektroteknik från St Petersburgs tekniska universitet i Ryssland. Chef Thomas Connelley Vice VD Show Bio. Tom är vice VD för State Street Global Advisors och en Senior Port Folio Manager inom Fixed Income, Currrency och Cash FICC-koncernen. Han är ansvarig för den totala avkastningen med korta varaktighetsstrategier som Ultra Short Term Fixed Income och 1-3 års multisektorfonder som hjälper kunderna att överbrygga klyftan mellan traditionella kassaflöden och längre daterade räntelösningar Före den nuvarande rollen var Tom en Senior Portfolio Manager för US Cash Management Group där han lyckades med en mängd olika portföljer och värdepappers utlåning av kontantskyddspooler. För att bli medlem i SSGA 2003 var Tom en portföljchef hos Standish Mellon Asset Management, där han var ansvarig för en mängd kort - och mellanfristiga räntebindningar. Tom fick en bachelor i Management, med en koncentration i Finance, från Bryant University. Han har tjänat den nominerade Financial Analyst-beteckningen och är en medlem av Boston Security Analysts Society. BofA Merrill Lynch 3-månaders US Treasury Bill Index. BofA Merrill Lynch 3-månaders US Treasury Bill Index består av en enda fråga som köpts i början av månaden och hålls för en hel månad Varje månad är indexet återbalanserat och det utvalda utseendet är den utestående statsskuldräkningen som mognar närmast men inte längre än 3 månader från balansdagen. av indexet återspeglar inte avdrag för kostnader som är förknippade med en fond, till exempel investeringsförvaltningsavgifter. Fondens resultat återspeglar avdrag för fondavgifter och kostnader En individ kan inte investera direkt i ett index. Viktig riskinformation. Huvudsakliga risker för investeringsrisker är inneboende i alla investeringar Eftersom fonden kan anses vara indirekt investerad i handelsenheterna via dess dotterbolag innehåller hänvisningar till fondens risker även risker i samband med investeringar i dotterbolagen och handelsenheterna En sammanfattningsbeskrivning av vissa huvudsakliga risker med att investera i fonden anges nedan Innan du bestämmer dig för att investera i fonden, c anser att dessa riskfaktorer är förknippade med att investera i fonden vilket kan få investerare att förlora pengar. Det kan inte garanteras att fonden kommer att uppnå sitt investeringsmål. Managed Futures Strategy Commodities Risk Exponering för råvarumarknaderna inklusive finansiella terminsmarknader genom investering i förvaltade terminsprogram kan underkasta fonden större volatilitet än penningmarknadsinvesteringar i värdepapper. Priser på råvaror och relaterade kontrakt kan fluktuera betydligt under korta perioder av olika skäl, inklusive ränteförändringar, utbuds - och efterfrågesamband och betalningsbalanser och handelsväder och naturkatastrofer och statliga, jordbruks-, handels-, finanspolitiska, monetära och valutakontrollprogram och - politik. Varumarknaderna är föremål för tillfälliga snedvridningar och andra störningar. USA: s valutaterminer och vissa utländska börser har regler som begränsar fluktuationer i terminspris s som kan inträffa under en enskild affärsdag Limitpriserna medför att handeln i ett visst kontrakt motverkas eller tvingas avvecklas i oförutsedda tider eller priser. Derivatriskderivat inkluderar instrument och kontrakt som är baserade på och värderade i förhållande till en eller mer underliggande värdepapper, finansiella riktmärken, index eller andra referensförpliktelser eller värderingsåtgärder. Major typer av derivat inkluderar terminer, optioner, swappar och terminkontrakt. Beroende på hur fonden använder derivat och förhållandet mellan marknadsvärdet för ett derivat och underliggande instrument kan användningen av derivat öka eller minska fondens exponering för riskerna för det underliggande instrumentet. Användning av derivat kan ha en hävstångseffekt och öka fondens volatilitet. Derivatstransaktioner kan vara mycket illikvida och svåra att varva ner eller värdera, och förändringar i Värdet av ett derivat som innehas av fonden kan inte korreleras med värdet e av det underliggande instrumentet eller fondens övriga investeringar Många av de risker som är tillämpliga vid handel med instrument som ligger till grund för derivat är också tillämpliga på derivathandel. Ytterligare risker är emellertid associerade med derivathandel som eventuellt är större än riskerna i samband med att investera direkt i underliggande instrument Dessa tilläggsrisker inkluderar men är inte begränsade till likviditetsrisk och motpartskreditrisk. För derivat som måste röjas av ett reglerat clearinghouse kan andra risker uppstå genom fondens förhållande till ett mäklarfirma genom vilket det skulle lämna in derivathandeln för clearing, däribland i vissa fall från mäklareföretagets medkontrollerande kunder Fonden skulle också bli utsatt för motpartsrisk med avseende på clearinghuset En liten investering i derivat skulle kunna få en potentiell stor inverkan på fondens resultat Finansiella reformlagar har förändrat många aspekter av finansiell reglering jon som är tillämplig på derivat. När de införts kan nya regler, inklusive marginaler, clearing och handelskrav, göra derivat mer kostsamma, kan begränsa tillgängligheten, kunna uppvisa olika risker eller annars kunna påverka värdet eller prestanda för dessa instrument. Effekterna av dessa regler är ännu inte fullt kända och kan inte vara kända för en viss tid. Blandade inkomster Riskpriser för räntebärande värdepapper tenderar att röra sig omvänd med ränteändringar Vanligtvis kommer en höjning av räntorna negativt att påverka räntekostnadspriserna och, Fondens avkastning och aktiekurs Vidare kan fonden vara föremål för samriskrisk, vilket innebär att risken för att emittenten under en period med fallande räntor kan lösa in en säkerhet genom att återbetala det tidigt vilket kan minska intäkterna från fonden om intäkterna återinvesteras till lägre räntesatser och förlängningsrisk som uppstår under en stigande räntemiljö eftersom vissa obligationer ns kommer att betala av en emittent långsammare än vad som förväntas ge värdet av de värdepapper som innehas av fonden att falla. Kreditrisk Om en emittent eller garant för en skuldsäkerhet som innehas av fonden eller en motpart till ett finansiellt kontrakt med fonden standardvärden eller nedgraderas eller uppfattas som mindre kreditvärdiga eller om värdet av de tillgångar som ligger bakom en säkerhet minskar, kommer fondens portföljens värde vanligen att minska. Högfallsrisk Kostnaden för att investera i fonden kan vara högre än Kostnaden för att investera i andra fonder som investerar direkt i de typer av derivat som innehas av handelsenheterna Förutom fondens direkta avgifter och utgifter, kommer du indirekt att bära avgifter och kostnader som betalas av Dotterbolaget och Handelsenheterna, inklusive förvaltning avgifter och prestationsbaserade avgifter, råvaruförmedlingskommissioner och rörelsekostnader. Prestationsavgifter Risk De prestationsbaserade avgifter som betalas till handelsrådgivarna kan skapa ett incitament för Trad Rådgivare att göra investeringar som är mer riskfyllda eller spekulativa än de som de kunde ha gjort i avsaknad av sådana prestationsbaserade avgifter. En handelsrådgivare med positiv prestation kan få prestationsbaserad ersättning från handelsenheten, som indirekt bärs av Fonden, även om fondens totala avkastning är negativ. Subsidiary Risk Genom att investera i dotterbolaget och indirekt i handelsenheterna kommer fonden att vara indirekt exponerad för riskerna i samband med dotterbolags respektive handelsföretagens respektive placeringar. Dotterbolaget och handelsenheterna är inte registrerade enligt 1940-lagen och om inte annat anges i detta prospekt, omfattas inte alla investerarskydd i 1940 års lagändringar i lagarna i USA, USA eller Caymanöarna, enligt vilken fonden, handelsföretagen och dotterbolaget är organiserade och drivna, i förekommande fall, kan förhindra att fonden, dotterbolaget eller Tradi ng Entiteter från att fungera som beskrivs i detta prospekt och kan påverka fonden och dess aktieägare negativt. Riskrisk För att kvalificera sig för den skattebehandling som finns tillgänglig för reglerade värdepappersbolag enligt koden, måste fonden uppnå minst 90 av sin bruttoinkomst för varje skattskyldig år från källor som behandlas som kvalificerad inkomst Intäkter som härrör från direktinvesteringar i råvaror är inte kvalificerande intäkter Dessutom har IRS utfärdat en intäktsregering som slår fast att intäkter och vinster från vissa råvarubaserade derivat inte utgör kvalificerad inkomst. Det är Det är möjligt att fonden från tid till annan gör investeringar i råvaror och råvarulänkade derivat direkt i stället för genom dotterbolaget. Därför är det möjligt att en del av fondens inkomster inte utgör kvalificerad inkomst. IRS har angivit i en annan inkomst ruling that income from certain instruments, such as certain structured notes, that create com modity exposure may constitute qualifying income, and it has issued private letter rulings holding that income derived from certain commodity-linked notes constitutes qualifying income In addition, the IRS has issued private letter rulings concluding that certain income derived by a regulated investment company from a wholly owned subsidiary, such as the Subsidiary, that invests in commodities and commodity-linked derivatives constitutes qualifying income Each of these private letter rulings applies only to the taxpayer that requested it and may not be used or cited as precedent Moreover, the IRS has suspended the issuance of such rulings in this area The Fund has not applied for or received such a ruling from the IRS, and has not determined whether to seek such a ruling if the IRS were to resume issuing such rulings The Fund intends to take the position that income from its investments in certain commodity-linked notes and in the Subsidiary will constitute qualifying income even in th e event that the Subsidiary does not distribute all of its income on an annual basis In the absence of a ruling, however, there can be no certainty in this regard, and the Fund has not sought an opinion from counsel on this position It is possible that the IRS will reverse its prior position and publish guidance under which it will take the position that these items would not constitute qualifying income The tax treatment of the Fund s investment in commodity-linked notes or in the Subsidiary could also be adversely affected by future legislation or Treasury regulations If income derived by the Fund from its investments in commodity-linked notes and in the Subsidiary does not constitute qualifying income, the Fund may not be able to qualify as a regulated investment company under the Code in that case, the Fund would be subject to U S federal income tax at regular corporate rates on its taxable income, including its net capital gain, even if such income were distributed to its sharehol ders, and all distributions out of earnings and profits would be taxed to shareholders as dividend income If future legislation, Treasury regulations or IRS guidance prevents the Fund from treating its income from its investments in commodity-linked notes or in the Subsidiary as qualifying income and the Fund does not meet certain cure provisions which would generally require the Fund to pay certain Fund-level taxes , the Fund and the Advisor will consider what action to take, including potentially liquidating the Fund Portfolio Turnover Risk Active and frequent trading of the Fund s portfolio securities and other investments may lead to higher transaction costs and may result in a greater number of taxable transactions than would otherwise be the case, which could negatively affect the Fund s performance A high rate of portfolio turnover is100 or more. Management Risk The investment processes used by the Advisor, the Sub-Advisor and the Trading Advisors could fail to achieve the Fund s investment objective and cause your investment to lose value Accordingly, the Fund should be considered a speculative investment entailing a high degree of risk and is not suitable for all investors. Government Intervention and Regulatory Changes Risk In response to the global financial crisis that began in 2008, which caused a significant decline in the value and liquidity of many securities and unprecedented volatility in the markets, the U S government and the Federal Reserve, as well as certain foreign governments and their central banks, have taken steps to support financial markets, including by keeping interest rates low The withdrawal of this support, failure of efforts in response to the crisis, or investor perception that such efforts are not succeeding could negatively affect financial markets generally as well as reduce the value and liquidity of certain securities In addition, policy and legislative changes in the United States and in other countries are affecting many asp ects of financial regulation In this regard, the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act the Dodd-Frank Act has significantly enhanced the rulemaking, supervisory and enforcement authority of federal bank, securities and commodities regulators These regulators are continuing to implement regulations under the Dodd-Frank Act, some of which may adversely affect the Fund For example, major changes under the Dodd-Frank Act or other legislative or regulatory actions could materially affect the profitability of the Fund or the value of investments made by the Fund or force the Fund to revise its investment strategy or divest certain of its investments Any of these developments could expose the Fund to additional costs, taxes, liabilities, enforcement actions and reputational risk The Dodd-Frank Act has established a new regulatory structure for derivatives If more restrictive position limits are imposed on investors in the commodity futures and other derivative markets, the managed futures programs in which the Trading Entities invest, and as a result, the Fund, may be adversely affected Similarly, changes in the regulation of foreign currency-related trading arising from the Dodd-Frank Act may make such trading more expensive for the Fund, and otherwise limit the Fund s ability to engage in such trading, which could adversely affect the Fund The Advisor is registered as a commodity pool operator under the Commodity Exchange Act As a registered commodity pool operator, the Advisor is subject to a comprehensive scheme of regulations administered by the CFTC and the National Futures Association, the self-regulatory body for futures and swaps firms the NFA , with respect to both its own operations and those of the Fund The Advisor seeks to rely on relief from certain CFTC recordkeeping, reporting, and disclosure requirements otherwise applicable as to the Fund, the Subsidiary, and the Trading Entities to the extent permitted by CFTC regulations and CFTC sta ff guidance. Foreign Trading Advisor Risk All of the current Trading Advisors are located outside of the United States, and the Advisor anticipates that in the future at least some of the Trading Advisors will be located outside of the United States Depending upon their jurisdictions, such Trading Advisors may be subject, among other things, to less rigorous reporting requirements than U S Trading Advisors, less rigorous regulatory and compliance requirements, and less protective legal systems and laws relating to shareholders , investors and or clients rights It may also be more difficult for the Fund to enforce legal judgments against Trading Advisors located outside the United States Foreign Investment Risk The prices of foreign securities may be more volatile than the prices of securities of U S issuers because of economic and social conditions abroad, political developments, and changes in the regulatory environments of foreign countries In addition, changes in exchange rates and i nterest rates may adversely affect the values of the Fund s foreign investments Foreign companies are generally subject to different legal and accounting standards than U S companies, and foreign financial intermediaries may be subject to less supervision and regulation than U S financial firms Emerging markets tend to be more volatile than the markets of more mature economies, and generally have less diverse and less mature economic structures and less stable political systems than those of developed countries Currency Risk The values of investments in securities denominated in foreign currencies increase or decrease as the rates of exchange between those currencies and the U S Dollar change Currency conversion costs and currency fluctuations could erase investment gains or add to investment losses Currency exchange rates can be volatile and are affected by factors such as general economic conditions, the actions of the U S and foreign governments or central banks, the imposition of c urrency controls, and speculation. Leveraging Risk Certain Fund transactions, including entering into futures contracts and taking short positions in financial instruments, may give rise to a form of leverage Leverage can magnify the effects of changes in the value of the Fund s investments and make the Fund more volatile Leverage creates a risk of loss of value on a larger pool of assets than the Fund would otherwise have had, potentially resulting in the loss of all assets The Fund may also have to sell assets at inopportune times to satisfy its obligations in connection with such transactions. Liquidity Risk The Fund may not be able to sell some or all of the investments that it holds due to a lack of demand in the marketplace or other factors such as market turmoil, or if the Fund is forced to sell an illiquid asset to meet redemption requests or other cash needs it may only be able to sell those investments at a loss Illiquid assets may also be difficult to value ETF Risk Investing in an ETF will provide the Fund with exposure to the securities comprising the index on which the ETF is based and will expose the Fund to risks similar to those of investing directly in those securities Shares of ETFs typically trade on securities exchanges and may at times trade at a premium or discount to their net asset values In addition, an ETF may not replicate exactly the performance of the benchmark index it seeks to track for a number of reasons, including transaction costs incurred by the ETF, the temporary unavailability of certain index securities in the secondary market or discrepancies between the ETF and the index with respect to the weighting of securities or the number of securities held Investing in ETFs, which are investment companies, may involve duplication of advisory fees and certain other expenses The Fund will pay brokerage commissions in connection with the purchase and sale of shares of ETFs ETN Risk ETNs are debt securities that combine certain aspects of E TFs and bonds ETNs are not investment companies and thus are not regulated under the 1940 Act ETNs, like ETFs, are traded on stock exchanges and generally track specified market indices, and their values depend on the performance of the underlying index and the credit rating of the issuer ETNs may be held to maturity, but unlike bonds there are no periodic interest payments and principal is not protected. Sector Focus Risk The Fund may invest a larger portion of its assets in one or more sectors than many other mutual funds, and thus would be more susceptible to negative events affecting those sectors At times the performance of the Fund s investments may lag the performance of other sectors or the broader market as a whole Such underperformance may continue for extended periods of time. Short Sales Risk In connection with a short sale of a security or other instrument, the Fund is subject to the risk that instead of declining, the price of the security or other instrument sold short wil l rise If the price of the security or other instrument sold short increases between the date of the short sale and the date on which the Fund replaces the security or other instrument borrowed to make the short sale, the Fund will experience a loss, which is theoretically unlimited since there is a theoretically unlimited potential for the market price of a security or other instrument sold short to increase Selling options or futures short may have an imperfect correlation to the assets held by the Fund and may not adequately protect against losses in or may result in greater losses for the Fund s portfolio Market Disruption and Geopolitical Risk The instability in the Middle East and terrorist attacks in the United States and around the world may result in market volatility and may have long-term effects on the U S and worldwide financial markets and may cause further economic uncertainties in the United States and worldwide The Fund cannot predict the effects of geopolitical events in the future on the U S economy and securities markets. Regulatory Risk Governments, agencies or other regulatory bodies may adopt or change laws or regulations that could adversely affect the issuer, or market value, of an instrument held by the Fund or the Fund s performance. Market Risk The market price of a security or instrument may decline, sometimes rapidly or unpredictably, due to general market conditions that are not specifically related to a particular company, such as real or perceived adverse economic or political conditions throughout the world, changes in the general outlook for corporate earnings, changes in interest or currency rates or adverse investor sentiment generally The market value of a security or instrument may also decline because of factors that affect a particular industry or industries, such as labor shortages or increased production costs and competitive conditions within an industry Non-Diversification Risk The Fund is classified as non-diversified, whi ch means the Fund may invest a larger percentage of its assets in the securities of a smaller number of issuers than a diversified fund Investment in securities of a limited number of issuers exposes the Fund to greater market risk and potential losses than if its assets were diversified among the securities of a greater number of issuers.